Araştırma kuruluşu Capital Economics, açıklanan düşük enflasyon verilerinin ardından yaptığı değerlendirmede, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) bu ay faiz indirme olasılığının göz ardı edilmemesi gerektiğini belirtti.
Mayıs ayında yıllık enflasyonun, nisandaki yüzde 38 seviyesinden yüzde 35'e yaklaşarak beklenenden daha büyük bir düşüş kaydettiğini ifade eden analistlerden William Farr, bu durumun, Merkez Bankası'nın borçlanma maliyetlerini yakın zamanda düşürmeye başlayabileceğine dair inancını artırması gerektiğini söyledi.
TCMB, geçen yılın son çeyreğinde faiz indirimlerine başlamış ancak, nisan ayında Türk lirasındaki dalgalanmalar nedeniyle politika faizini yüzde 46'ya çıkarmak zorunda kalmıştı. Farr, Capital Economics'in daha önce faiz indiriminin üçüncü çeyrekte yeniden başlayacağını öngördüğünü fakat mevcut koşullar altında bu ay bir indirim ihtimalinin de bulunduğunu ifade etti.
**ING'nin TCMB Faiz Beklentisi**
ING Bank, Mayıs ayı enflasyonunun nisandaki yüzde 37'den yüzde 35,4'e gerilemesinde baz etkisinin önemli bir rol oynadığını vurguladı. Banka, 19 Haziran'daki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında TCMB'nin politika faizinde değişikliğe gitmesinin beklenmediğini açıkladı.
ING'nin değerlendirmesi şu şekilde oldu: Ekonomideki genel fiyat baskılarındaki azalma ve pozitif baz etkisi, yıllık enflasyonun düşmesine ve iyileşme eğilimine katkıda bulunmuştur. Bu eğilim, TCMB'nin piyasalardaki dalgalanmaların enflasyona etkisini sınırlayabilme adına zamanında attığı adımların etkili olduğunu göstermektedir. Büyük çaplı döviz kuru hareketleri, beklenmedik şekilde artan düzenlenmiş fiyatlar veya emtia fiyatlarındaki yükseliş gibi başka olumsuz değişiklikler yaşanmadığı sürece yıl sonunda enflasyonun yüzde 30'un altında kalması öngörülmektedir.
**Morgan Stanley'nin Faiz Yorumu**
Morgan Stanley ise TCMB'nin faiz indirimi yapmasını beklemediğini ifade etti. Kurum, Mayıs ayında hizmet sektöründeki ivmenin azalmaya devam ettiğini ve döviz kurunun temel mal gruplarına olan geçiş etkisinin sınırlı kaldığını belirterek enflasyon eğiliminde belirgin bir iyileşmenin görüldüğünü kaydetti.
Morgan Stanley, "Mevcut enflasyon risk dengesi değerlendirilerek Haziran ayında doğrudan bir faiz indirimi beklemiyoruz" yorumunu yaparken, ortalama fonlama maliyetinin ve TLREF'in PPK toplantısından sonra bir haftalık repo faizi seviyesine doğru normalleşmesinin olası olduğunu ifade etti. Ayrıca, TCMB'nin piyasa koşullarına uyum sağlama esnekliği kazandıran asimetrik faiz koridorları sayesinde gecelik borç verme faizinde de bir değişiklik beklemediklerini ekledi.
Bununla birlikte kurum, mevcut enflasyon verilerini göz önünde bulundurarak, TL likidite koşullarında kısmi bir gevşeme görülebileceğini ve TCMB'nin bunu yapabilmek için mutlaka PPK toplantısını beklemek zorunda olmadığını belirtti. Ancak, faiz oranlarını değiştirmeme yönündeki beklentileri desteklemek adına TCMB'nin 19 Haziran’a kadar beklemeyi tercih edebileceği yorumunu yaptı.
Morgan Stanley ayrıca önümüzdeki birkaç hafta içinde bazı kredi büyüme sınırlarında seçici bir gevşeme öngörerek, özellikle baskı altındaki sektörlerin desteklenebileceğini dile getirdi. Temmuz ayında politika faizinde 250 baz puanlık bir indirimin gerçekleşmesini ve bunun yüzde 43,5 seviyesine çekilmesini bekleyen kurum, yıl sonunda enflasyonun yüzde 29; politika faizinin ise yüzde 36 seviyesinde oluşacağını tahmin ettiklerini açıkladı.