Altın fiyatları, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole Ekonomi Politikaları Sempozyumu'nda verdiği şahin mesajların ardından önemli bir düşüş yaşadı. Aralık vadeli altının ons fiyatı, cuma günü 150,70 dolar azalarak yüzde 3,24'lük bir değer kaybıyla 4.504,10 dolara geriledi. Eski St. Louis Fed Başkanı Jim Bullard ise, Fed'in eylül toplantısında faizleri sabit tutmasının bile "şahin" olarak değerlendirilebileceğine vurgu yaptı.
Altın piyasasında haftanın son işlem gününde keskin bir satış dalgası izlendi. Haftaya güçlü bir başlangıç yaparak 4.692 dolar seviyesini aşan altın, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki açıklamalarının ardından düşüşe geçti. Faiz artışı beklentilerinin artmasıyla birlikte dolarda görülen güçlenmeyle ons altın 4.455 dolara, gram altın ise 6.908 TL’ye geriledi.
Peki, Warsh’ın sözleri altın üzerinde nasıl bir etki yarattı?
Altın satışlarının temelinde, Fed’in para politikasına dair beklentilerin yeniden şekillenmesi yatıyor.
Warsh’ın, enflasyonun uzun süre yüksek seyretmesinin sorumluluğunun doğrudan merkez bankasına ait olduğunu belirttiği yorumları, piyasalarda Fed’in sıkı para politikasını daha uzun süre devam ettireceği beklentisini güçlendirdi.
Bu gelişmelerin ardından ABD’nin iki yıllık Hazine tahvil getirisi, Fed’in kısa vadeli faiz politikasına daha duyarlı olması nedeniyle 9 baz puan yükselirken, doların güçlenmesi altın üzerindeki baskıyı artırdı. Piyasalarda faiz artırımı olasılığı eylül ayı için yaklaşık yüzde 36’dan yüzde 60’a yükselirken, faiz indirimi beklentisi ise neredeyse tamamen ortadan kalktı.
Eski St. Louis Fed Başkanı Jim Bullard’a göre karar sadece eylülde faiz artırılıp artırılmayacağı üzerinden değerlendirilmemeli. Fed faizleri sabit tutsa bile toplantı sonrası yayımlanacak ekonomik projeksiyonlar ve faiz tahminleri, yılın geri kalanında daha sıkı bir para politikası sinyali verebilir.
Bullard, “Faizler sabit kalsa da bu şahin bir duruş anlamına gelebilir” derken, Fed’in eylülde faiz artırmamasının ekim veya aralık toplantılarında da faiz artışı planlamadığını göstermeyeceğini belirtti.
Bullard aynı zamanda altının yalnızca enflasyon veya faiz beklentileriyle açıklanamayacağına dikkat çekerek, değerli metalin yatırımcıların Fed’e olan güvenini de yansıttığını ifade etti. Merkez bankasının kredibilitesinin aşındığı bir durumda yatırımcıların altına yönelmesi doğal bir gelişme olabilir.
Eski Fed yetkilisi, yabancı merkez bankalarının rezerv tercihlerinde altının rolünün arttığını belirterek, “Son bir yılda fiziksel altın, yabancı merkez bankaları için Bitcoin’den daha cazip hale geldi” dedi. ABD'nin federal borcunun 40 trilyon doları aşması da altının uzun vadeli görünümünde dikkat çeken diğer bir başlık oldu.
Bullard ayrıca ABD’de bütçe açığının uzun süredir yüzde 6 civarında seyretmesinin kamu borcunu daha da artırabileceğine dair uyarılarda bulundu ve “Siyasi sistemde bu açıkları azaltmaya yönelik bir endişe yok gibi görünüyor” dedi.
Bullard'a göre borç dinamikleri ve mali disiplin eksikliği, uzun vadeli tahvil faizleri üzerinde kalıcı bir baskı oluşturabilir.
Teknik analiz açısından bakıldığında ise altının 200 günlük hareketli ortalamanın altına düşmüş olması dikkat çekici. Yaklaşık 4.641 dolar seviyesindeki bu ortalama artık direnç konumuna gelmiş durumda. Analistler için 4.485 ve 4.385 dolar seviyeleri aşağıda önemli destek bölgeleri olarak öne çıkarken, 4.435 doların altında gerçekleşecek bir günlük kapanış, altının orta vadeli görünümünü daha da sıkıntıya sokabilir.
Yukarı yönlü hareketin yeniden güç kazanabilmesi için öncelikle 4.692 dolar seviyesinin aşılması gerekiyor; bu seviyenin geçilmesiyle birlikte hedefler arasında tekrar 4.900 dolar gündeme gelebilir.
Piyasa, Eylül ayındaki toplantıya odaklanmış durumda. Jackson Hole toplantısının ardından altın, yüksek faiz beklentilerinin baskısını hissediyor. Cuma günü, spot piyasada altın 4.450,90 dolara kadar geriledi ve gün içindeki hareketler yaklaşık 178 dolarlık bir fiyat aralığını ortaya çıkardı.
Gümüş de yüzde 4,21 düşüşle 66,21 dolara inerek haftalık bazda 70 dolar seviyesinin altına geçti. Platin yüzde 1,08 değer kaybederken paladyum yüzde 4,95 artış göstererek diğer değerli metallerden farklı bir yön izledi.
Bundan sonraki temel soru yalnızca "Fed Eylül ayında faiz artıracak mı?" olmayacak. Bullard'ın belirttiği gibi, faiz sabit kalsa bile Fed’in yıl sonuna yönelik vereceği mesajlar para politikasının yönü açısından kritik olacak.
Altının kısa vadeli durumu ABD faizleri ve dolar tarafından şekillenirken, uzun vadede ise ABD’nin borç yükü, merkez bankalarının altına olan talebi ve Fed’in enflasyonla mücadeledeki güvenilirliği belirleyici olmaya devam edecek.
📌 Not: yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.